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金融:理财产品入市预期升温 荐2股

2019-10-09 15:29:26来源:励志吧0次阅读

金融:理财产品入市预期升温 荐2股 2018-09-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

本周(9月17日-9月21日)银行板块上涨5.69%,沪深 00指数上涨5.19%。个股方面,本周涨幅排名前三的是招商银行、平安银行和建设银行,涨跌幅分别为:+8.68%、+8.4 %、+8.42%;涨幅排名最后的三名分别是杭州银行、浦发银行和无锡银行,涨跌幅分别为:+1.44%、+2.24%、+2.81%。

政策催化行情,银行理财底层资产配置多元化是大趋势。理财产品直接开通证券账户管制的放开,不管是从政策,还是从理财资金的投资风格以及银行理财资金的人才队伍禀赋来看,中短期不会带来大量的资金入市,但传达了金融监管政策有所改变的重要信号:从全面紧向局部宽松转变,这种转变对于过度悲观的政策预期的转变有重要的转折性意义。

银行通过多种渠道补充资本,提高资本充足率。本周,华夏银行发布定增预案,拟募集292亿元资金补充公司核心一级资本。6月末,农行千亿定增落地,大股东溢价增持大幅提升资本充足率,并增强市场信心。9月初,三家上市银行发行了二级资本债,共计900亿元。上半年末,商业银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为1 .57%、11.20%、10.65%,较一季度末分别下降7个、8个、7个百分点。银行纷纷通过各种渠道补充资本,为业务开展及规模扩张做准备。

信贷规模扩张维持业绩平稳增长,资产质量问题制约行业估值。8月份社融增量1.52万亿元中,有1. 1万亿是新增人民币贷款,占社融增量的86%,同比多增16 4万亿。上半年末,银行净息差为2.12%(Q1:2.08%),息差展望平稳乐观。商业银行不良率攀升(Q2:

1.86%;Q1:1.74%),资产质量受去杠杆政策影响下降。但是上市银行资产质量明显优化,不良率持续下滑,不良贷款偏离度逐渐下降;上市银行拨备计提充足,风险抵补能力较强。

投资建议:继续维持银行板块“中性”评级,不过可以关注超跌的低估值银行股机会。关注长期发展潜力大的平安银行、招商银行。

风险提示:严监管的政策风险;信用风险;市场风险。

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